[股票融资额度]周一机构一致看好的七大金股(06.15)

[股票融资额度]周一机构一致看好的七大金股(06.15)

A股板块股票配资2020-07-21 2:04:1252A+A-

  杭州银行(600926):零售、小微、科技文创三箭齐发 持续成长可期

  类别:公司 机构:海通证券股份有限公司 研究员:孙婷/林加力 日期:2020-06-12

  摘要

  杭州银行2020年一季报表现亮眼,归母净利润增速、拨备覆盖率提升幅度均位居上市银行第一名。在疫情“大浪淘沙”式的考验下,杭州银行在Q1初步交出了满意的答卷。杭州银行为何经受住了考验?我们认为几个最重要的理由如下:

  区位优势:浙江省内经济发达、市场化程度最高、产业结构好、信用风险低;杭州银行省外布局在发达的一二线城市。

  企业治理:股权多元化、高管持股多、高管待遇好、员工薪酬高/学历高。

  业务发展:零售/小微/科技文创三箭齐发,资产质量表现优异,占总贷款比例持续提高(19年提高了3个百分点以上),促进息差提升。交易银行迭代创新,助力轻资本转型。

  风险控制:重组和逾期贷款少,资产质量比肩最优质的银行,拨备提升速度较快,2020Q1拨备提升幅度位列上市银行第一。

  财务表现:近三年拨备迅速提升,盈利能力未充分释放。我们认为随着后续潜在利润的逐步释放,公司或用4-5年时间将ROE从目前的12%左右提升到15%以上。当前如果还原超额拨备影响后,公司的ROE/RORWA实际上已经处于行业前列。

  投资建议。我们预测2020-2022年EPS为1.27、1.50、1.80元,归母净利润增速为21.74%、19.93%、18.18%。我们根据DDM模型得到合理价值为12.73元;我们认为综合前述特色,公司未来有望保持较快的业绩增长,从而实现ROE提升,应给予估值溢价,根据PB-ROE模型给予公司2020E PB估值为1.00倍(可比公司为0.77倍),对应合理价值为11.12元。因此给予合理价值区间为11.12-12.73元(对应2020年PE为8.77-10.04倍,同业公司对应PE为5.70倍。我们认为杭州银行2020年一季报已经交出了满意的答卷,我们积极看好杭州银行后续表现。维持“优于大市”评级。

  风险提示:企业偿债能力下降,资产质量大幅恶化;金融监管政策出现重大变化。

点击这里复制本文地址 以上内容由股票配资整理呈现,jindimf.com妇睬股票配资网是领先的股票配资公司,互联网配资平台,为有配资需求的网民朋友投资资金通道,构建安全可信、便捷快速的杠杆配资交易环境,股票配资就来http://jindimf.com

支持Ctrl+Enter提交
qrcode

妇睬股票配资网 © All Rights Reserved.  

滇ICP备17010211号-8

jindimf.com妇睬股票配资网是领先的股票配资公司,互联网配资平台,为有配资需求的网民朋友投资资金通道,构建安全可信、便捷快速的杠杆配资交易环境,股票配资就来http://jindimf.com


Powered by Z-BlogPHP
联系我们| 关于我们| 留言建议| 网站管理

国油
中加